Menakar Nilai Perusahaan: Uji Kausalitas pada Kepemilikan Institusional dan Kebijakan Hutang
DOI:
https://doi.org/10.55606/jurnalrisetilmuakuntansi.v1i3.62Keywords:
Company Value, Debt Policy, Institutional OwnershipAbstract
The value of companies in various large companies in Indonesia is still not optimal. This causal study aims to examine the effect of institutional ownership and debt policy on firm value in cosmetics and household sub-sector manufacturing companies on the Indonesia Stock Exchange for the 2015-2021 period. A total of 5 sample companies were identified from a total of 10 companies, so that 35 observational data were collected based on purposive sampling technique. The company's financial statement data is collected through the www.idx.co.id page using documentation techniques. The data that has been collected was analyzed using multiple linear regression. The data was processed using SPSS version 23 program. The results showed that, partially institutional ownership had a negative and significant effect on firm value, while debt policy had a positive and significant effect on firm value. Meanwhile, simultaneously, institutional ownership and debt policy have a significant effect on firm value. Following up on the results of this study, the initial identification of firm value on the Indonesia Stock Exchange should be optimized through the assessment of institutional ownership and debt policy, so as to encourage an increase in firm value.
References
Adiputra, I. G. & Hermawan, A. (2020). The Effect of Corporate Social Responsibility, Firm Size, Dividend Policy and Liquidity on Firm Value: Evidence from Manufacturing Companies in Indonesia. International Journal of Innovation, Creativity and Change, 11(6), 325-338.
Alpi, M. F. & Batubara, S. S. (2021). Studi Profitabilitas: Antaseden dan Dampaknya terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis, 22(1), 46-53.
Ambarwati, S., Astuti, T. & Azzahra, S. (2021). Determinan Nilai Perusahaan Sebelum dan pada Masa Pandemic Covid-19. Business Economic, Communication, and Social Sciences (BECOSS) Journal, 3(2), 79-89.
Ammy, B. & Ramadhan, P. R. (2021). Determinan Nilai Perusahaan dengan Kepemilikan Institusional sebagai Variabel Moderating. Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis, 22(1), 103-110.
Angelina, E. & Amanah, L. (2021). Pengaruh Struktur Kepemilikan, Kebijakan Deviden, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 10(7).
Aouadi, A. & Marsat, S. (2018). Do ESG Controversies Matter for Firm Value? Evidence from International Ddata. Journal of Business Ethics, 151(4), 1027-1047.
Asnawi, A., Ibrahim, R. & Saputra, M. (2019). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional dan Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). JPED (Jurnal Perspektif Ekonomi Darussalam) (Darussalam Journal of Economic Perspectives), 5(1), 70-83.
Avdjiev, S. et al. (2019). The Dollar, Bank Leverage, and Deviations from Covered Interest Parity. American Economic Review: Insights, 1(2), 193-208.
Azizah, N. H. (2020). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Otomotif & Komponen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ekobis Dewantara, 2(3).
Basyith, A., Djazuli, A. & Fauzi, F. (2021). Does Working Capital Management Affect Profitability? Empirical Evidence from Indonesia Listed Firms. Asian Economic and Financial Review, 11(3), 236-251.
Beckers, S. F., Van Doorn, J. & Verhoef, P. C. (2018). Good, Better, Engaged? The Effect of Company-Initiated Customer Engagement Behavior on Shareholder Value. Journal of the Academy of Marketing Science, 46(3), 366-383.
Bintara, R. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Growth Opportunity, dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2015). Profita: Komunikasi Ilmiah dan Perpajakan, 11(2), 306-328.
Buchanan, B., Cao, C. X. & Chen, C. (2018). Corporate Social Responsibility, Firm Value, and Influential Institutional Ownership. Journal of Corporate Finance, 52, 73-95.
Cerniati, C. & Hasan, W. A. (2020). Pengaruh Laba Kotor, Laba Operasi dan Laba Bersih dalam Memprediksi Arus Kas di Masa Mendatang. ENTRIES, 2(2), 204-222.
Cristofel, C. & Kurniawati, K. (2021). Pengaruh Enterprise Risk Management, Corporate Social Responsibilty dan Kepemilikan Institusional terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Bisnis, 14(1).
D'Amato, A. & Falivena, C. (2020). Corporate Social Responsibility and Firm Value: Do Firm Size and Age Matter? Empirical Evidence from European Listed Companies. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 27(2), 909-924.
De Massis, A. et al. (2018). Conflicting Selves: Family Owners' Multiple Goals and Self-Control Agency Problems in Private Firms. Entrepreneurship Theory and Practice, 42(3), 362-389.
Dewi, D. S. & Suryono, B. (2019). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 8(1).
Dewi, L. S. & Abundanti, N. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Kepemilikan Institusional dan Kepemilikan Manajerial terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(10), 6099.
Djuniar, L. (2019). Pengaruh Profitabillitas, Leverage, dan Ukuran Perusahaan terhadap Manajemen Pajak. Akuntanika, 5(2), 67-77.
Dong, Y. (2018). Enterprise value evaluation based on FCFF model-A case analysis of Beixinyuan company. In 2nd International Conference on Economics and Management, Education, Humanities and Social Sciences (EMEHSS 2018) (pp. 615-620). Atlantis Press.
Eka, H. (2018). Corporate Finance and Firm Value in the Indonesian Manufacturing Companies. Business Studies, 11(2), 113-127.
Fadillah, H. (2019). Pengaruh Tax Avoidance terhadap Nilai Perusahaan dengan Kepemilikan Institusional sebagai Variabel Moderasi. JIAFE (Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi), 4(1), 117-134.
Godke Veiga, M. & McCahery, J. A. (2019). The Financing of Ssmall and Medium-Sized Enterprises: An Analysis of the Financing Gap in Brazil. European Business Organization Law Review, 20(4), 633-664.
Gunawan, R. M. (2021). GRC (Good Governance, Risk Management, and Compliance). Jakarta: Rajawali Pers.
Hidayat, M. W. & Triyonowati, T. (2020). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM), 9(4).
Holly, A. & Lukman, L. (2021). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, dan Manajemen Laba terhadap Kinerja Keuangan. Ajar, 4(1), 64-86.
Husain, T. & Sunardi, N. (2020). Firm's Value Prediction Based on Profitability Ratios and Dividend Policy. Finance & Economics Review, 2(2), 13-26.
Ibrahim, U. A. & Isiaka, A. (2020). Effect of Financial Leverage on Firm Value: Evidence from Selected Firms Quoted on the Nigerian Sstock Exchange. European Journal of Business and Management, 12(3), 124-135.
Isnawati, F. N. & Widjajanti, K. (2019). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal sebagai Variabel Intervening. Jurnal Riset Ekonomi dan Bisnis, 12(1).
Israel, C., Mangantar, M. & Saerang, I. S. (2018). Pengaruh Struktur Modal, Kepemilikan Institusional dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di BEI. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 6(3).
Istiantoro, I., Paminto, A. & Ramadhani, H. (2018). Pengaruh Struktur Corporate Governance terhadap Integritas Laporan Keuangan Perusahaan pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar di BEI. Akuntabel, 14(2), 157-179.
Jayanti, F. D. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Likuiditas dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. JBE (Jurnal Bingkai Ekonomi), 3(2), 34-44.
Jelita, I. N. (2021, Mei 28). Kadin : 80% Perusahaan Besar Alami Penurunan Pendapatan. Retrieved September 3, 2022, from https://mediaindonesia.com/ekonomi/408019/kadin-80-perusahaan-besar-alami-penurunan-pendapatan
Kristianti, I. P. (2018). Analisis Pengaruh Struktur Modal terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dewantara, 2(1), 56-68.
Kurbonov, K. (2021). Strategy of debt management. Архив научных исследований, 1(1).
Kurnia, D. (2019). Profitabilitas, Kebijakan Dividen dan Harga Saham terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi: Kajian Ilmiah Akuntansi, 6(2), 182-186.
Kusuma, I. G. & Mertha, I. M. (2021). Manajemen Laba dan Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indoensia). E-Jurnal Akuntansi, 13(1), 182-196.
Kusumastuti, A., Khoiron, A. M. & Achmadi, T. A. (2020). Metode Penelitian Kuantitatif. Sleman: Deepublish.
Kusumawati, E. & Setiawan, A. (2019). The Effect of Managerial Ownership, Institutional Ownership, Company Growth, Liquidity, and Profitability on Company Value. Riset Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 4(2), 136-146.
Laksono, B. S. & Rahayu, Y. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 10(1).
Lemma, T. T. et al. (2018). Institutional Ownership, Product Market Ccompetition, and Earnings Management: Some Evidence from International Data. Journal of Business Research, 90, 151-163.
Lontoh, G. C., Van Rate, P. & Saerang, I. S. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Kepemilikan Institusional dan Ukuran Perusahaan terhadap Profitabilitas pada Industri Keuangan Non Bank yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 7(3).
Lundqvist, S. A. & Vilhelmsson, A. (2018). Enterprise Risk Management and Default Risk: Evidence from the Banking Industry. Journal of Risk and Insurance, 85(1), 127-157.
Mahzura, T. A. (2018). The Analysis of the Influence of Financial Performance, Company Size, Ownership Structure, Leverage and Company Growth on Company Values in Food and Beverage Industry Companies Listed in IDX 2012-2016 Period. International Journal of Public Budgeting, Accounting and Finance, 1(4), 1-12.
Mayangsari, R. (2018). Pengaruh Struktur Modal, Keputusan Investasi, Kepemilikan Manajerial, dan Komite Audit terhadap Nilai Perusahaan Sektor Aneka Industri yang Listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2016. Jurnal Ilmu Manajemen (JIM), 6(5), 477-485.
Meutia, I. (2022). Monograf: Relevansi Tata Kelola dalam Studi Laporan Keberlanjutan. Yogyakarta: Jejak Pustaka.
Monoarfa, R. (2018). The Role of Profitability in Mediating the Effect of Dividend Policy and Company Size on Company Value. Business and Management Studies, 4(2), 35.
Mousa, M. et al. (2021). The Effect of Marketing Investment on Firm Value and Systematic Risk. Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity, 7(1), 64.
Mubeen, R. et al. (2020). The Effects of Market Competition, Capital Structure, and CEO Duality on Firm Performance: A Mediation Analysis by Incorporating the GMM Model Technique. Sustainability, 12(8), 3480.
Mudjijah, S., Khalid, Z. & Astuti, D. A. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan yang Dimoderasi Variabel Ukuran Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 8(1), 41-56.
Murtini, U. (2019). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Institusional, dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Hutang. Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, 14(2), 141-153.
Nanang, A. P. & Tanusdjaja, H. (2019). Pengaruh Corporate Governance (CG) terhadap Kualitas Laba dengan Manajemen Laba sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2015-2017. Jurnal Muara Ilmu Ekonomi dan Bisnis, 3(2), 267-288.
Nenu, E. A., Vintilă, G. & Gherghina, Ş. C. (2018). The Impact of Capital Structure on Risk and Firm Performance: Empirical Evidence for the Bucharest Stock Exchange Listed Companies. International Journal of Financial Studies, 6(2), 41.
Ningrum, E. P. (2022). Nilai Perusahaan: Konsep dan Aplikasi. Indramayu: Penerbit Adab.
Nugraha, R. A., & Alfarisi, M. F. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Mirai Management, 5(2).
Nurfathirani, N. & Rahayu, Y. (2020). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Profitabilitas dan Struktur Aset terhadap Kebijakan Hutang. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 9(1).
Nuryana, I. & Bhebhe, E. (2019). Pengungkapan Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Moderating. AFRE Accounting and Financial Review Universitas Merdeka, 2(2), 142-146.
Purba, I. (2021). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional dan Kepemilikan Publik terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2018. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan, 18-29.
Putri, I. G. & Rahyuda, H. (2020). Effect of Capital Structure and Sales Growth on Firm Value with Profitability as Mediation. International Research Journal of Management, IT and Social Sciences, 7(1), 145-155.
Qiu, S. C. et al. (2021). Can Corporate Social Responsibility Protect Firm Value During the COVID-19 Pandemic? International Journal of Hospitality Management, 93, 102759.
Raningsih, N. K. & Artini, L. G. (2018). Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Moderasi. E-Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana, 6(2), 1997-2026.
Rukmawanti, L., Enas, E. & Lestari, M. N. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan (Suatu Studi pada PT. Indofood Sukses Makmur Tbk Tahun 2008-2017). Business Management and Entrepreneurship Journal, 1(2), 158-173.
Rutin, R., Triyonowati, T. & Djawoto, D. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderating. Jurnal Riset Akuntansi & Perpajakan (JRAP), 6(1).
Sa’adah, L. & Nur’ainui, T. (2020). Implementasi Pengukuran Current Ratio, Debt to Equity Ratio dan Return on Equity serta Pengaruhnya terhadap Return. Jombang: Universitas KH. A. Wahab Hasbullah.
Sakawa, H. & Watanabel, N. (2020). Institutional Ownership and Firm Performance Under Stakeholder-Oriented Corporate Governance. Sustainability, 12(3), 10-21.
Saraswati, A., Halim, A. & Sari, A. R. (2019). Pengaruh Earning per Share, Debt to Equity Ratio, Return on Asset, Price to Book Value, dan Price Earning Ratio terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode Tahun 2014-2015. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi, 7(1).
Sari, I. A. & Sedana, I. B. (2020). Profitability and Liquidity on Firm Value and Capital Structure as Intervening Variable. International research journal of management, IT and Social Sciences, 7(1), 116-127.
Setiany, E. et al. (2020). Ownership Structure and Firm Value: The Mediating Effect of Intellectual Capital. International Journal of Innovation, Creativity and Change, 13(10), 1697-1711.
Setiawati, L. W. & Lim, M. (2018). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Leverage, dan Pengungkapan Sosial terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015. Jurnal Akuntansi, 12(1).
Shintia, S. & Idayati, F. (2020). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 9(4).
Singal, P. A. & Putra, I. N. (2019). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, dan Kepemilikan Asing pada Pengungkapan Corporate Social Responsibility. E-Jurnal Akuntansi, 29(1), 468-484.
Somantri, I. & Sukardi, H. A. (2019). Pengaruh Keputusan Investasi, Kebijakan Hutang dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi Manajemen Perbankan (JEMPER), 1(1), 1-10.
Sumanto. (2020). Metodologi Penelitian: Pendekatan Kuantitatif. Yogyakarta: ANDI.
Sondakh, R. (2019). The Effect of Dividend Policy, Liquidity, Profitability and Firm Size on Firm Value in Financial Service Sector Industries Listed in Indonesia Sstock Eexchange 2015-2018 Period. Accountability, 8(2), 91-101.
Su'un, S. U. (2018). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Komisaris Independen, Leverage dan Sales Growth terhadap Tax Avoidance pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Sistem Informasi, Manajemen dan Akuntansi (SIMAK), 16(2), 142-165.
Suwandi, S. (2022). Penyebab Ekuitas Negatif: Uji Signifikansi Pada Laba Bersih dan Nilai Utang. AKUA: Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 1(2), 216-225.
Suzulia, M. T. & Saluy, A. B. (2020). The Effect of Capital Structure, Company Growth, and Inflation on Firm Value With Profitability as Intervening Variable (Study on Manufacturing Companies Listed on BEI Period 2014-2018). Dinasti International Journal of Economics, Finance & Accounting, 1(1), 95-109.
Swastika, N. & Agustin, S. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas, dan Aktivitas terhadap Nilai Perusahaan Food and Beverage yang Terdaftar di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM), 10(1).
Tambalean, F. A., Manossoh, H. & Runtu, T. (2018). Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Kepemilikan Institusional terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi di BEI. Going Concern: Jurnal Riset Akuntansi, 13(4).
Tanjung, P. R. & Wahyudi, S. M. (2019). Analysis the Effect Disclosure of Sustainability Report, Economic Value Added and Other Fundamental Factors of Companies on Company Value. International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 9(2), 237-249.
Tanusaputra, W. S. & Eriandani, R. (2021). Reputasi Perusahaan Keluarga: Accrual dan Real Earnings Management. Journal of Business and Banking, 10(2), 265-277.
Toni, N. & Silvia. (2021). Determinan Nilai Perusahaan. Surabaya: Jakad Media Publishing.
Wardani, D. K. & Susilowati, W. T. (2020). Pengaruh Agency Cost terhadap Nilai Perusahaan dengan Transparansi Informasi sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Akuntansi, 12(1), 1-12.
Winda, A. N. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Hutang, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan terhadap Praktik Penghindaran Pajak. Jurnal Paradigma Akuntansi, 3(2), 629-636.
Zhang, Y. & Zhang, L. (2022). Innovation Input on Enterprise Value: Based on the Moderating Effect of Ownership Structure. Emerging Markets Finance and Trade, 58(4), 1078-1088.
Zurriah, R., Ammy, B. & Parlindungan, R. (2021). Determinant Model of Company Value in The Property and Infrastructure Sector. International Journal of Economic, Business, Accounting, Agriculture Management and Sharia Administration (IJEBAS), 1(2), 175-188.
